公司是国家农业部定点的农药生产经营企业，已成为全世界最大的咪鲜胺原药生产企业，国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业。公司共有杀虫剂、杀螨剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂五大系列，产品畅销售全国并远销世界各地。公司具备3,800吨/年咪鲜胺原药、2,000吨/年辛酰溴苯腈原药、1,000吨/年二氰蒽醌原药、250吨/年吡氟酰草胺原药、200吨/年氟环唑原药及5,000吨/年农药制剂产品的生产能力。树立了辉丰、UFA等良好品牌形象，阳光雨露元素、青蛙博士等标识亦已深入人心。

  ）主要从事化学农药产品的研发、生产及销售，目前已发展为以农药原药为主，兼有农药制剂、农药化学中间体的大型农化企业。全球第一大农药公司拜耳公司、第三大农药公司巴斯夫公司、第七大农药公司马克西姆公司、第八大农药公司纽发姆公司等都是公司稳定的客户。最终给予辉丰股份2010年35-40倍动态市盈率，对应合理价值区间为43.40-49.60元，公司发行价为48.69元。

  公司是全球最大的咪鲜胺原药生产企业、国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业，行业地位显著。通过不断的技术进步、改进工艺路线，成本大幅度降低，使国外主要原药生产企业逐渐放弃生产转向向公司采购。与行业内生产原药为主的上市公司比较，辉丰股份的毛利率由于技术改进，减少相关成本，以及主要客户的支持，远高于行业内的中等水准。预计公司10-12年发行后摊薄EPS为1.23元、1.61元和2.84元，合理估值56元。

  公司为从事化学农药产品的研发、生产及销售的专业公司。经过十余年的发展，公司已发展成为以农药原药为主，兼有农药制剂、农药化学中间体的大型农化企业。截至目前，公司已成为全世界最大的咪鲜胺原药生产企业、国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业，并在国内率先引进二氰蒽醌、吡氟酰草胺等高端产品。预计2010-2012年归于母公司的净利润将实现年递增12%、32%和18%，相应的稀释后每股盈利为1.32元、1.92元和2.33元。建议询价区间为40.30-48.35元，合理估值区间为44.78-53.73元。

  公司在农药行业中具有较强的市场竞争力，首先，公司的核心产品咪鲜胺和溴苯腈规模均居国内第一位，产品规模领先和市场优势显著；其次，公司保持着国内领先的工艺技术优势和专业化生产优势，其产品有着非常明显的成本和价格上的优势。最后，完善的销售和服务网络确立了公司的市场优势。

  公司是一家集大气污染控制领域除尘系统模块设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体的工业粉尘治理解决方案提供商，是国内最大的袋式除尘设施专业制造企业之一。公司生产的袋式除尘器大范围的应用于钢铁、电力、粮食加工、建材等诸多行业的除尘、物料回收和气体净化。公司成立了省级技术中心，通过和美国、日本、欧洲公司以及国内的北京劳动保护科学研究所、清华大学、浙江大学、东华大学、江南大学等单位的合作，致力于节能减排、高温高腐蚀烟气净化技术、电除尘改造袋式除尘及电袋复合技术的研发，在燃煤锅炉、垃圾焚烧、焦炉、烧结、高炉干法除尘等烟气治理技术领域取得重大突破。公司高炉煤气干法净化袋式除尘器被列为国家级火炬计划重点项目、燃煤锅炉用脉冲袋式除尘器被列为国家级火炬计划项目、LGM/KE型系列燃煤锅炉布袋除尘器获得国家环保科技三等奖及中国机械工业科技三等奖。

  公司是集大气污染控制领域除尘系统模块设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体的工业粉尘治理解决方案提供商。公司市场占有率约为4.88%，近三年公司商品市场份额在行业内名列前茅。目前A股可比公司2010年平均市盈率约40(X)左右，给予公司35(X)-42(X)市盈率水平，公司2010年-2012年EPS分别为0.53元、0.62元和0.82元的预期，预测公司的合理价格区间为18.55元-22.26元，

  公司是集大气污染控制领域除尘系统设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体的工业粉尘治理解决方案提供商，已拥有超过30年的大气环保行业经验，主要服务于冶金、电力、粮食加工等下业。预计新增产能能够得到有效消化，达产后预计可新增收入2.99亿、利润总额4，696万元。预计公司2010～2012年EPS分别为0.53/0.62/0.80元，DCF估值区间为12.9～16.1元，P/E估值区间为15.5～18.6元，参考同类可比公司估值水平，认为公司的合理价值区间为15～18元。

  袋式除尘器多属非标单件定制产品，规格、型号相差较大，总体来看，袋式除尘器市场竞争较为充分，行业集中度低，企业规模普遍较小，行业内企业利润水平差异较大，行业内少数骨干企业具备较强的研发、设计能力、拥有核心技术，能完成不同行业、多种型号规格的袋式除尘器的设计制造。公司市场占有率约为4.88%。是国内最大的袋式除尘装备制造企业之一，在喷吹、导流、清灰、长袋除尘、特殊环境除尘等关键环节及领域取得多项创新。预计公司2010年-2012年预计EPS为0.54元、0.63元、0.74元，合理股价20.52元。

  公司的脉冲式袋式除尘器产品技术及质量水平行业领先，市场名列前茅，且市场占有率逐年上升。公司出口收入占总收入的比例达到30%，多数海外客户是国际知名公司，出口产品毛利率显著高于内销产品，盈利能力较佳。

  袋式除尘器行业前景良好，具有巨大的市场空间。节能环保产业被确定为七大战略性新兴产业之一，未来将跟多地获得国家政策的大力支持，发展空间广阔。袋式除尘比电除尘效率更高，能适应环保标准不断提高的大趋势，未来将成为行业发展的潮流，2005-2008年行业复合增长率为39%。

  技术优势明显，公司具有30多年袋式除尘器生产经验，是国内最早、历史最长的专业从事袋式除尘器设计、制造的企业之一，拥有1项发明专利和28项实用新型专利，产品获得中国名牌产品和中国驰名商标称号，产品综合毛利率在行业内遥遥领先，公司在袋式除尘设备方面处于国内领先水平，部分技术达到国际先进。

  公司是四川省最大的综合性民用爆炸物品生产厂商，2009年生产总值居全国民爆行业生产企业第四位。公司致力于各类民用爆炸物品的研发、生产与销售，为客户提供特定的工程爆破解决方案及相关服务。公司的主营业务为各类工业炸药和起爆器材的生产与销售。公司拥有专业的运输公司，可为客户提供安全、快捷的危险品运输服务；公司拥有专业的爆破公司，能够为客户提供多种类型的爆破服务，在大中型矿山爆破开采、精细爆破、控制爆破、爆破拆除等方面具有优势。

  雅化实业集团股份有限公司专业从事各类爆炸物品的研发、生产与销售，并且可以为客户提供特定的工程爆破解决方案和相关服务。目前公司是四川省最大的综合性民用爆破品生产厂商，2009年生产总值位居全国民爆行业企业第四位。随着国家加大基础设施建设的投资以及经济发展对上游矿产资源，如煤、有色金属等矿产品的市场需求量稳步增长，预计民爆器材产品未来市场需求总量将保持持续增长。预计公司2010-2012每股收益分别为0.97元，1.14元，1.28元，给予公司2010年30-35倍PE，合理股价区间在29.10-33.95元，建议投资者积极关注。

  ）主要产品包含工业炸药、起爆器材(工业雷管和工业索类)以及工程爆破服务三大系列，拥有专业的运输公司、爆破公司和炸药现场混装车及相应的地面工作站，可向客户提供自产品生产、配送至爆破施工的一体化服务。公司目前的产品结构在行业内处于优势地位，综合毛利率位于行业前列。政策推动的行业重组整合运动已经开展，公司作为区域龙头，已大力整合省内资源，将逐渐向省外扩张，有望成为全国性优势企业。预测公司2010-2012年摊薄后EPS分别为0.98、1.03、1.24元，合理股价区间为24.5-34.3元。

  公司是四川省最大的综合性民用爆炸物品生产厂商，2009年生产总值位居全国第四位，公司所生产的民爆产品种类齐全，包括工业炸药、起爆器材、工程爆破服务等三大系列。公司作为技术和规模优势明显的大型民爆企业，将有可能享受行业整合带来的规模扩大的利益，进一步巩固其区域龙头的行业地位。预计公司2010和2011年的EPS分别为0.93元和1.01元；我们结合目前市场的估值水平，认为给予公司2010年28-32倍的市盈率较为合理，合理的价格为26.04-29.76元。

  2000年以来中国经济快速发展，民爆器材的市场需求量年均增长率达到15%，民爆行业产销两旺。矿山开采、水利建设、道路桥梁建设等基础设施投资对民爆市场需求构成有力支撑，预计民爆产品的省内需求将保持持续旺盛。

  目前公司已成为国内优势的民爆器材生产企业，各类产品毛利率较高，公司不断提升产品技术水平和丰富产品种类，进一步提升公司盈利水平。公司作为技术和规模优势明显的大型民爆企业，将有可能享受行业整合带来的规模扩大的利益，进一步巩固其区域龙头的行业地位。

  公司是一家从事电线电缆高新技术研发和生产经营的国家重点高新技术企业，是原电力部和机械部定点生产电线电缆的专业厂家、国家经贸委首批推荐的全国城乡电网建设与改造所需设备产品生产企业。公司重点新产品包括500 kV 交联聚乙烯绝缘电力电缆、220 kV 电缆附件、110 kV 海底复合光纤电缆，耐热及高强度铝合金导线 。公司拥有省级企业技术中心和市级科研机构--青岛电缆研究所；产品档次和综合效益位居同行业的领先水平。

  预计公司2010-2012年全面摊薄每股净收益为1.05元、1.34元和1.60元；参照同行业相关上市公司的估值水平，2010年的市盈率应该在30~40倍之间，对应合理的估值区间为31.5元-42元。

  公司股票合理价值区间31.85-36.40元。我们预测公司2010-2012年的每股收益将达0.91元、1.10元、1.41元。结合同行业的估值水平，我们给予公司2010年35-40倍的PE,对应的价值区间为31.85-36.40元，谨慎申购。

  ）在高压、超高压电缆领域是国内电线电缆行业当之无愧的龙头，行业地位突出，是国网公司高压、超高压电缆招标的中标大户，其中220kV电缆累计中标金额排名第一，远高于行业内其他竞争对手，110kV电缆中标金额名列前茅。公司是目前国内企业中具备生产220kV电缆附件技术的少数厂商之一，是国内电线电缆企业中唯一一家能够依靠自有技术自主生产220kV电缆附件的厂商。预测公司2010-2012年EPS分别为0.99元、1.28元、1.68元，上市首日定价区间32.00元-35.84元。

  2、电缆行业存在结构性过剩，但高端产品需求旺盛。电缆行业突出的矛盾在于产业集中度低，低端产品过剩。目前我国电线电缆行业形成规模生产的有2,300家左右，最大的企业所占市场占有率也不过在1%-2%，前十大电线电缆企业的产值合计仅占全行业的15%左右，因此低端产品价格战激烈。而高压、超高压电缆产品竞争有序，具备110kV 电缆附件、220kV 及以上高压、超高压电力电缆和电缆附件等产品生产能力的企业数量较少，目前220kV 及以上电缆附件主要依赖进口。

  3、公司重视研发，具有技术优势。公司在220kV 交联电缆、500kV 交联电缆、110kV 电缆附件、220kV 电缆附件领域拥有绝对的技术领先优势。 拥有国家认定企业技术中心和市级科研机构--青岛电缆研究所，企业具有16项中国发明专利、1项美国发明专利，20项实用新型，已获得受理的专利申请共20项，是行业内专利技术最多的企业之一。

  4、线路在线监测、电缆附件的生产有利于电缆销售和毛利率的提高。公司在2006~2007年取得感温光缆和带内置测温光缆的高压电力电缆等智能节能电缆方面的实用新型项专利。公司通过强大的市场占有率，将监测传感器预埋在电缆及电缆附件一同销售，提高了产品竞争力和盈利能力。电缆附件的国产化将使附件毛利从5%提高到40%。

  5、超导技术的发展为公司带来广阔的想象空间。公司控股51%股权的英纳超导是中国唯一、全球能够产业化规模生产高温超导线家企业之一。其参股子公司云电英纳(英纳超导占比49%)已经开发出全球首台35kV 超导限流器，其中2/3的超导材料则是从英纳超导购买。